Ryan Cohen compró el 10% de eBay: la jugada más loca de GameStop que nadie vio venir

GameStop quiere comprar eBay. No es broma. No es un meme. Ryan Cohen, el CEO que transformó una tienda de videojuegos en un fenómeno de Wall Street, acaba de aumentar su participación en eBay al 10% y está más cerca que nunca de lograr lo imposible.

Y lo más loco: para lograrlo, sacrificó un paquete de compensación de $35 mil millones en opciones sobre acciones. Así de firme está.

¿Cómo llegamos hasta aquí?

A principios de 2026, nadie en Wall Street tomaba en serio la idea. GameStop, la cadena de videojuegos que quebró mentalmente en 2015, intentando comprar eBay, el gigante de subastas online con market cap de $60 mil millones. Sonaba a broma de internet.

Pero Cohen no bromea. Presentó una oferta de $56 mil millones. eBay respondió con un comunicado frío: "ni creíble ni atractiva".

Eso fue hace meses. Hoy, GameStop ya tiene el 10% de eBay y sigue comprando.

El movimiento que nadie esperaba

Según documentos presentados ante la SEC, GameStop ahora posee 9.8% de eBay, cerca del 10%. Cada punto porcentual le costó aproximadamente $600 millones. En total, Cohen ha invertido más de $6 mil millones del efectivo de GameStop en acciones de eBay.

La jugada es brillante en su sencillez: si no puedes comprar la empresa completa, compras suficientes acciones para forzar una negociación. El accionista más grande de eBay ahora es GameStop. Una empresa de videojuegos en problemas posee el 10% de un marketplace global.

¿Por qué eBay?

Cohen ve en eBay lo mismo que vio en GameStop en 2021: una empresa subvalorada con activos sólidos pero gestión mediocre. eBay genera $10 mil millones anuales en ingresos y tiene un brazo de clasificados (Adevinta) que vale miles de millones.

Pero el verdadero tesoro está en la base de usuarios. 135 millones de compradores activos. Una red de pagos integrada (eBay Managed Payments). Un inventario de productos único en el mundo (desde autos usados hasta cartas Pokémon raras).

Para Cohen, eBay no es solo una plataforma de subastas. Es una máquina de datos de consumo que podría integrarse con GameStop para crear algo nuevo. ¿El plan exacto? Nadie lo sabe. Ni siquiera los accionistas de GameStop.

Wall Street está dividido

Los analistas no saben si reír o llorar. NYT publicó un artículo titulado "Con su oferta por eBay, el CEO de GameStop desconcierta a sus fans y a Wall Street". Y es cierto: los mismos inversores minoristas que llevaron a GameStop a la luna en 2021 ahora miran confundidos mientras Cohen quema el efectivo de la empresa en una adquisición que nadie pidió.

Un accionista clave de eBay bloqueó una votación para medir el apoyo a la fusión, y las tensiones entre ambas empresas suben cada día. Pero Cohen no retrocede. Al contrario: acaba de renunciar a $35 mil millones en opciones para demostrar que no está jugando.

La pregunta del millón (o de los $56 mil millones)

¿Puede GameStop realmente comprar eBay? Depende de a quién le preguntes. La empresa tiene ~$10 mil millones en efectivo, insuficiente para una compra de $56 mil millones. Necesitaría financiamiento externo, y los bancos no están exactamente haciendo fila para prestarle dinero a una cadena de videojuegos en declive.

Pero Cohen ha demostrado que subestimar a los memes es peligroso. Si logra reunir el capital (o si el precio de GME sube lo suficiente para usarlo como moneda de cambio), eBay podría terminar siendo la adquisición más absurda y brillante de la década.

Mientras tanto, Cohen sigue comprando. El 10% de eBay no es el final. Es solo el principio.

Comparte esto si crees que Ryan Cohen es el villano o el héroe que Wall Street se merece.